创十年新低 ICE期棉该抄底了?

http://www.gyfmc.com/ 2020-03-23 09:20:47 来源:中国棉花网

  尽管美棉出口持续回暖、美棉面积可能大幅减少、美联储推出“降息+QE”的强力量化宽松措施,但都未能阻止ICE棉花期货“一而再,再而三”下滑的脚步。3月19日ICE主力合约连破56美分/磅、55美分/磅、54美分/磅整数关口(盘中低点53.64美分/磅,创10年来新低),引发涉棉企业、投机商一定程度的恐慌。

  从部分外商、进口企业的反馈来看,对3、4月份市场走向的分歧比较大,一种观点认为美棉基本面、政策面积极向好;再加上美国及全球各国纷纷“开闸放水”救市及新冠肺炎疫苗在中国、美国已开始临床试验等利好,ICE利空逐渐出尽,下行空间已非常有限,或随时迎来反弹;另一种观点则非常悲观,认为新冠疫情由于欧洲、美国等实行的“鸵鸟”政策而失控,目前离拐点还很远,全球经济、贸易、交通、海运航运受到的冲击将远高于预期;特朗普总统提出的一揽子经济刺激措施很可能是“画饼充饥”(美国政府财力紧张),因此ICE主力很可能跌破50美分/磅。

  笔者认为,ICE是否到了抄底、反弹阶段需要关注并解答如下三个因素:

  一是新冠肺炎疫情短期能否遏制甚至消失。虽然中国国内疫情防控初战告捷,但欧洲已成新冠疫情进入爆发期,美国、东南亚及其它国家尚未全面爆发,因此新冠肺炎疫情6月份结束基本无望,而且欧美如果实行大规模的封港口甚至封锁边境,对全球纺服需求、棉花消费的影响将大大超出预期;

  二是美国股市是否到底。自2008年金融危机以后,美联储持续执行量化宽松政策,美国股市开启十年牛市行情。目前无论从股市总市值与GDP的比率,还是从标普500指数的市盈率和PEG值来看,美国股市的估值水平都处于历史高位。诺贝尔奖得主、美国经济学家罗伯特·席勒警告称,美股被高估40%,不可避免将发生剧烈修正。另外值得关注的是,美元指数已涨破102,创2017年1月以来新高。从历史来看,当美元指数上升到100以上,全世界一定会爆发经济危机,美股言底仍尚早,商品期货也难以摆脱跌势。

  三是国际原油价格是否到底。欧佩克与俄罗斯的石油价格在彻底击垮了石油价格。短短11个交易日,国际油价暴跌超50%,但俄罗斯为了不被淘汰出局,通过提高工作效率,加大开采石油产量来应对,一旦屈服于市场,就是为美国页岩油开辟市场腾出空间

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